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　　2026考研经济学知识总结：财政政策与货币政策

　　比较财政政策与货币政策在流动性陷阱下的政策效果

　　【答案】

　　当利率极低，人们会认为这时利率不大可能再下降，或者说有价证券市场价格不大可能再上升而只会跌落，人们不管有多少货币都愿意持有手中，因此即使增加货币供应量，也不会使利率下降，这种情况被称为“凯恩斯陷阱”或“流动偏好陷阱”。

　　如图所示，当一国政府实行扩张性财政政策，如增加政府支出或者降低税收，会使

　　得IS曲线向右移至IS′，由于处于流动流动性偏好陷阱，财政的扩张并没有引起利率上升，所以完全没有挤出效应，产出从y0增至到y1，财政政策完全有效。

　　当财政政策保持不变，央行通过降低存款准备金率，或下调贴现率，以及进行公开市场操作进行货币扩张时，使得LM曲线向右移至LM′，由于处于流动性偏好陷阱，人们不管有多少货币都愿意持有手中，因此即使增加货币供应量，也不会使利率下降。利率保持不变，从而产出保持不变，货币政策无效。

　　综上所述，在凯恩斯极端情况下，财政政策完全有效，而货币政策无效。

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