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　　2026金融硕士知识点指：不可能三角

　　罗伯特·蒙代尔(RobertMundell)的“不可能三角”

　　蒙代尔认为，在资本完全流动的情况下，如果一个小国开放经济采用完全固定汇率安排(即追求汇率稳定的目标)，则货币政策是完全无效的;如果采用完全浮动汇率安排(即放弃汇率稳定的目标)，则货币政策是完全有效的。这就是蒙代尔提出的国际经济学著名论断——“不可能三角”。即货币政策独立性、汇率完全稳定和资本自由流动三个目标不可兼得。

　　在图中，三边表示三个宏观经济目标，三个顶点表示实现与其相邻两边所表示的两个经济目标的相应的制度安排。例如，若要同时实现资本自由流动和货币政策独立性，则需要采取汇率浮动的形式，但需要放弃稳定汇率的政策目标;若要同时实现资本自由流动和汇率稳定，则需采取货币联盟或货币局制度安排，就可能丧失货币政策独立性的目标;同样如要同时实现汇率稳定和货币政策独立，则要对资本流动进行严格管制。

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