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　　2026考研金融硕士笔记整理：汇率决定理论

　　1、国际借贷说(国际收支说)

　　英国经济学家戈申1861年提出

　　解释金本位制度下汇率变动的原因

　　流动债权大于流动债务;外汇汇率下跌;

　　流动债权小于流动债务;外汇汇率上升

　　2、购买力平价说PPP

　　瑞典经济学家卡塞尔1916提出

　　绝对购买力平价：e=PT/PT*

　　相对购买力平价：

　　e’/e=(PT’/PT)/(P*T’/P*T)

　　e’=e(PT’/P*T’)(P*T/PT)

　　购买力平价理论的简单评价：

　　前提条件严格：两国具备相同或相似的生产结构、消费结构、价格体系。局限性：

　　A计量检验中存在技术上的困难

　　B短期看，汇率会暂时偏离购买力平价

　　C长期看，实际经济因素变动使名义汇率与购买力平价产生永久性偏离

　　3、汇兑心理说

　　法国经济学家阿夫特里昂提出

　　人们心理判断与预测是决定汇率的最重要因素

　　4、货币分析说

　　20世纪70年代H.G.约翰森倡导提出

　　基础:购买力评价

　　模型：e=PT/PT*=(M/KY)/(M*/K*Y*)

　　=(M/M*)(K*Y*/KY)

　　5.金融资产说

　　20世纪七十年代兴起的理论

　　认为投资者对金融资产的选择引起资本跨国流动，从而影响汇率变动

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